加密货币暴跌殃及NFT 为什么有人说它是“智商税”？

但进入5月， NFT再度成为热议话题则伴随着“交易量跳水”“智商税破灭”“抛售”等关键词。 全球最大的NFT交易平台Opensea数据显示，5月19日全球NFT交易额约3767万美元，较5月1日数据下降约92%。

Opensea上5月18日全球NFT交易额。图片来源：NFT数据平台DuneAnalytics

而据Google数据，NFT的全球热度指数自今年1月中旬后便逐步下滑，5月第二周NFT全球热度指数较1月中旬下降近7成。

NFT全球热度指数 数据来源：Google Trends

有人坚信NFT的价值，有人则质疑其科技的幻象外衣；有人认为泡沫破灭了，也有人认为目前只是周期性波动。 当前的NFT行业宛若一个矛盾综合体。

即使是从业者，关于NFT价值和未来的答案也并非确凿无疑。对一个脱胎于新时代的新行业，变化袭来的速度和频次难以捉摸。而如果NFT确有价值，其要如何面对不确定的市场环境？又如何在经历指数级增长后维持自身价值？以及对普通大众而言，其真价值在何处？

5月17日，在NFT行业持续受币圈风波影响之际，《每日经济新闻》记者（以下简称“NBD”）继3月后再度电话专访了上海宁丰天科技有限公司联合创始人冉炜（以下称Michael）。此前他在社交领域、支付行业深耕多年，此后又在NFT艺术平台TR Lab担任首席技术官，推出了艺术家蔡国强首个NFT作品，如今转向元宇宙方向创业。

上海宁丰天科技有限公司联合创始人冉炜。图片来源：受访者提供

在两次对话中，他谈论了NFT的泡沫、价值与应用、当前的困境、行业未来等话题，并给出了自己的思考。

币圈断崖下跌牵连NFT

“但不代表行业本身是错误”

从外部环境来看，美股三大指数近期齐跌，波及加密货币无疑是造成NFT近期动荡的重要因素。 其中，加密货币市场中第三大稳定币UST和其姊妹代币Luna的“价值脱锚”宣告着此轮动荡的剧烈。据Coindesk数据，5月10日起，UST和Luna出现明显跌势。5月16日，本应锚定1美元价值的UST一度跌至每枚6美分的历史最低，跌幅达94％。截至5月20日下午5点45分，Luna跌至单枚0.000152美元，几近归零。

NBD：你怎么看当前NFT交易市场的大动荡？

Michael： 首先，NFT以月为单位的周期性波动其实已经发生过好几次。这次加密货币市场的下跌确实对NFT影响很大。通常，当散户手中有多余的闲置加密资产，二级市场又处于牛市时，大家会倾向拿价值相对稳定的加密资产去买NFT。但 当整个加密货币市场萎缩时，大家就会恐慌性地抛售手里的NFT，换成价值更稳定的加密货币。

所以我认为只要加密货币市场整体回暖，NFT行业也会随之回暖。但现在比特币的价格也受影响，所以整个NFT市场一片恐慌。

截至5月20日17:45，Luna的单枚市值。图片来源：Coindesk官网截图

NBD：当前连稳定币都在跌，在加密货币的信用受损的情况下，玩家以后会对其价值和稳定性有顾虑吗？

Michael： 我觉得可以用股市类比一下。2018年之前，曾经很多人也认为股市相对加密货币而言更稳健，但近两年， 至少在美股市场，以比特币为主的加密货币市场相对美股而言反而是更稳定的。

从过往经验来看，加密市场每经历一次波动，不论是监管层面、资金规范性还是市场稳定性，其表现都会更规范。比如2011年、2015年、2017年、2021年的周期性波动后，比特币的市场表现都更好了，现在一些国家也开始接受加密货币作为法定支付货币。

这一轮的震荡其实源自一些较新的赛道，比如去中心化金融、算法稳定币市场等。 这些赛道大规模成长也就是一两年前开始的。但对于比特币、稳定币这些已经长期建立了多年共识的赛道，我觉得可以恢复。

就像20年前的互联网大崩盘，但互联网本身并没有彻底死掉。现在回过头看，1999年的互联网市场和2017年的加密货币市场其实都存在非理性上涨，这会导致报复性下跌。 但这不代表行业本身是错误的，也不代表新技术本身有问题。

现在的NFT大多是金融炒作

流动性幻象极具欺诈性

超2千万美金的像素头像、超9千万美金的艺术作品，NFT的天花板曾在狂热浪潮中不断被抬高。即使在金字塔下端，大众消费级NFT的热度同样不减。例如今年冬奥会期间，单价99美元的冰墩墩NFT在二级市场一度暴涨数百倍。如今， 曾经火爆的IP系列NFT价值均出现不同程度的下跌。在危机面前，IP光环也并不护身。

NFT艺术家Pak创作的NFT“Merge”项目成交额达9180万美元。图片来源：Nifty Gateway截图

NBD：什么样的NFT算是有价值的NFT？

Michael： 说实话我现在看不太懂。我们退回20年前，看看美国股市的千禧年大崩盘。那次股市崩盘中90%的互联网公司都死掉了，活下来的亚马逊、Google、Oracle的股票也腰斩再腰斩，但最终这批坚持做价值互联的公司活了下来，成了今天的行业标准。

这些公司的经历可以给我们一个启示，那就是 如果NFT本身是有价值的，就需要身处其中的企业去做技术创新、底层基础设施、拓宽应用场景。 而不是像现在，大量金融玩家用金融方式运作NFT，这样我们的确很难看到其价值。

如果要单纯地把NFT当作一个金融工具，那我更看好比特币、以太币这种同质化资产，因为 非同质化资产的流动性幻想会给人非常强的欺诈感。

NBD：相较比特币、以太币等同质化代币，非同质化代币更容易出现泡沫吗？

Michael： 是的，NFT行业有个词叫 “流动性幻象” 。如果我有一个比特币，我不用担心市场认不认可它的价值，或者它在二级市场的流动性够不够。但如果我有个蓝筹NFT，结果第二天这家公司爆出丑闻，那么就算明面上我手里的NFT价值没有立刻下跌，它的流动性也会变得很差。我很难变现，这就是隐形的资产损失。

“无聊猿游艇俱乐部”系列NFT近期交易情况。图片来源：Opensea官网截图

“无聊猿”只是一个被运作的IP，它的价值背后没有一套金融系统做支撑。 这其实和你在美术馆买天价画一样，你很难判断它的真实价值是否体现在纸面上。举个不恰当的例子，当一个人可以在价值一亿的画和一亿人民币现金中任意选时，大多数人会选现金，因为人民币是同质化代币，它的价值是更确定的。

我再举一个非“无聊猿”的例子，Azuki，一个日漫风格的NFT，前段时间也很火。 后来其创始人的一次反向营销造成很大负面，它的流动性暴跌。一款市值过亿的NFT项目，竟然这么容易受某一个人的影响。

在这次市场动荡中，Azuki受影响也很大，一度跌到六七个以太币，现在涨回13个左右（注：Azuki系列不少NFT曾卖出过1000以太币级别的价格）。这就是一个很典型的例子，曾经的一个优质项目，现在已经有成为二流项目的趋势了。

所以我觉得 多数NFT的价值其实是源自两年前开始的业内造富神话。它们的内在价值主要是金融价值，而不是使用价值。

Azuki系列NFT价格变化情况。图片来源：Opensea官网截图

NFT要找到实际应用场景

就像互联网找到电商

纵观过去一段时间内的NFT神话，大多出现在拍卖收藏领域。 大众消费级NFT则以品牌联名居多。缺乏使用价值一直是NFT被质疑是“智商税”的攻击点。 不论一项技术具备何等革命性，如果不能落地在消费市场带来确切的产业升级，那就如同空中楼阁。下一次行业大动荡也一定还会出现。

NBD：怎样才能更好地展现NFT的价值？

Michael： 这次市场波动实际上也暴露了NFT行业积攒的一些问题，比如还没有找到一个能实际应用的场景。像之前大火的NFT新项目Otherdeed，到现在地板价已经跌了百分之七八十。它是为一款元宇宙游戏开发的，但游戏上线后其实没有给市场带来太多惊喜。

自诞生至今，NFT行业爆发主要都基于其强金融属性，也就是造富属性，这也是早期阶段其很难摆脱金融风险的原因之一。 至于什么时候NFT能迎来价值大爆发，那就是当NFT技术真正被应用在去中心化身份验证、元宇宙游戏、元宇宙资产管理、虚拟资产管理和实体资产映射服务等领域，以及那些我现在甚至想象不到的场景中时。

就像互联网技术之于电商，你现在回到1999年告诉当时的人们未来可以用手机点外卖，他们是不会相信的。同理，我们今天所想的NFT应用场景可能在20年后回看也很初级。我还是坚信这个行业会找到它的价值所在，但这需要非常多的优秀工程师，以及一大批有商业敏锐度的人共同努力。这很难，所以大家现在也很迷茫。

NBD：现在市面上有各种NFT，比如IP联名NFT，这算是有价值的NFT吗？

Michael： 我觉得不算，但我认为这类NFT的出现有积极作用。首先就是能让更多普通人开始体验NFT。

问题在于，推出这些NFT的博物馆、品牌，如何把相关的权益赋能给持有NFT的人，现在他们买了就是放在手机里。 我说的赋能不是指挂在咸鱼卖掉，那它就还是单纯的金融产品。

作为一个创业者，如果我把所有的内容都赋予了金融属性，那是不是那些不懂金融，搞不懂NFT的艺术家反而吃亏了？那我做的是好事还是坏事？所以目前来讲， 我不敢确定把金融属性加到一个NFT里和文化、艺术、潮牌结合一定是一个好的方向。

TR Lab曾于去年7月推出蔡国强首个NFT项目《永恒的瞬间：101火药画的爆炸》。图片来源：TR Lab官网项目介绍

还得经历两三次暴涨或归零式大轮回

基于“预期”和“共识”的资本市场往往敏锐又敏感。股市涨跌轮转，行业的诞生和消亡也均有过程。能提供使用价值的公司会被市场留下。如何判断NFT行业的未来？或许需要先明确一个大前提，那就是认定它有或没有价值。

NBD：这次市场动荡对NFT的影响很大，未来NFT行业本身要怎么提高自身稳定性？

Michael： 我现在不敢做预测。但我觉得需要继续吸引资金、优质人才进入这个行业，然后不断试错。试错的意思就是不断有新项目迅速成长或者迅速陨落，然后市场不断迭代，劣质项目消失，优质项目浮出水面。

就目前而言， NFT还并没有朝一个能让人看得清的方向、能真正创造现实价值的方向发展，所以它还需要更多的资金、人才，然后和现实世界更紧密地挂钩。 参考对象就是比特币。比特币曾经也跟今天的NFT一样，找不到什么现实价值，但是经历几波轮回后，当比特币应用到越来越多的场景中，用户就多了，整个产业也变大了，加上它和金融系统挂钩更紧密，它的价格就不大可能出现大规模的增长或下跌。

但NFT目前还什么都没有，现在就一小撮人在玩。我觉得 可能NFT行业还会经历2到3次的大轮回，就是行业暴涨或者归零，才能看清这个行业真正的价值是什么。

NBD：对于一个方向不清晰，还有周期性波动的行业，要如何吸引资金和人才？

Michael： 早期就得靠金融手段，借助金融手段先让某一批NFT项目出圈。 其实“无聊猿”已经差不多做到了，大批名人都买了。接下来就是金融的炒作造富，从而吸引大量从业者进入行业，然后经历一波洗盘。 其中99%的项目会死掉，一些不坚定的从业者会离开，剩下的人继续做，然后再循环。 经历几波洗盘后，这个行业就会慢慢变成一个可以持续吸引优质人才和资金的行业。这个过程比特币之前已经经历过了。

NBD：但这一切都要基于NFT本身是有价值潜力的？

Michael： 对的。我们的假设前提就是NFT能够为元宇宙创造价值，或者能为未来的游戏以及未来的去中心化金融市场创造实际的价值。

我个人觉得NFT的未来还是有无限可能性的，现在市场还非常早期。但我说的未来可不是未来12个月或者24个月，可能是未来20年。 未来多久能到不好说，但未来价值一定存在。