水滴公司拟在纽交所上市：腾讯持股22.1%，互助业务已关停

原标题：水滴公司拟在纽交所上市！水滴筹获客、水滴保变现，腾讯持股22.1%，互助业务已关停

招股书显示，2020年水滴公司实现营收30.28亿元（人民币，下同），相比2019年15.11亿元增长100.4%。同年，水滴亏损6.64亿元，调整后EBITDA亏损2.47亿元。

收入爆发式增长

水滴公司自2016年成立，创始人兼CEO沈鹏今年才33岁，曾为美团第10号员工。成立初期，水滴从筹款起家，并逐步发展为以“筹款+互助+保险”三大板块为主的模式。

在监管不断收紧的趋势下，水滴公司今年3月26日晚发布互助业务关停公告，并于3月31日18时正式终止互助计划。此前，轻松互助、美团互助、百度(213.56, 3.33, 1.58%)灯火互助也均宣告关停。

招股书显示，水滴保、水滴筹分别是国内最大的独立第三方保险分销平台、最大的个人大病求助平台。

水滴筹公众知名度更高，根据招股书，截至2020年12月31日，超过3.4亿人通过水滴筹平台向超过170万名病人捐赠了总计超过370亿元的资金。根据艾瑞咨询数据，水滴筹2020年的众筹金额在中国所有医疗众筹平台中排名第一。

水滴筹是流量入口和场景。沈鹏曾表示，水滴筹是一个非常好的网民健康保险意识的教育平台，借助水滴筹能够正确普及进行保险保障的价值和必要性，将适合的产品推荐匹配给不同的消费者。

商业变现则主要来自于水滴保。保险业务自成立以来发展速度迅猛——2018年至2020年，水滴保险通过“水滴保”平台产生的首年度保费分别为9.72亿元、66.68亿元和144.26亿元。

从收入比例上也可以看出，保险业务是水滴公司收入主要来源。2020年，其保险经纪收入占总收入比例已达89.1%。

招股书显示，截至2020年12月31日，水滴公司已与62家保险公司达成合作，提供200种健康和人寿保险产品，累计服务的保险用户数量约为7940万人，累计付费保单数达到3070万张。水滴保2018年-2020年分别实现了9.73亿元、66.68亿元和144.26亿元的首年保费收入，带给水滴公司的营收分别为1.22亿元、13.08亿元和26.95亿元。

艾瑞咨询报告称，按2020年已分配人寿保险和健康保险首年度保费（FYP）衡量，水滴公司是中国最大的独立第三方保险平台。

此外，水滴也对外提供精准营销、风险控制等保险科技相关服务。2018年-2020年其技术服务收入分别是5909万元、5171万元和1.94亿元，在总收入中占比分别为24.8%、3.4%、6.4%。

水滴公司整体呈现高速增长态势。招股书显示，2018年-2020年，其营收分别达2.38亿元、15.11亿元、30.28亿元，净亏损分别为2.09亿元、3.22亿元、6.64亿元，水滴公司表示亏损来自于销售营销费用以及因涉足保险业务带来的成本增长，如2020年，水滴营销费用达到21.4亿元，占总收入的70.4%。

水滴筹自身的流量价值正在缩减，2018年至2020年，其为公司带来的流量占比分别为46.5%、23%、13%。而第三方流量渠道的占比逐渐增加，三年占比变化分别为1.9%、34.8%、44.9%。

4年完成7轮融资 腾讯持股22.1%

股权结构显示，IPO前，水滴创始人、董事会主席兼CEO沈鹏，联合创始人兼董事杨光，联合创始人兼董事胡尧等核心管理层共持有股权26%左右。腾讯控股通过Image Frame Investment（HK）Limited持股22.1%，此外，博裕资本、高榕资本、瑞士再保险(25.05, 0.34, 1.38%)三家机构分别持有11.9%、6.5%、5.7%股权。

根据中金及清科统计，水滴创立4年来完成了7轮融资。在其众多投资人中，腾讯持续参与了天使轮开始的每一轮融资，且大多以领投方或者联合领投方的身份参与。

水滴4年完成7轮融资

中金报告称，早期水滴的水滴筹和水滴互助业务给外界的印象更偏向于公益，但其并非公益机构，而是一家以公益为初心的社会企业和商业公司。

中金认为，当前水滴在医疗健康板块所开设的业务均处于发展初期和布局阶段，但其水滴好药付、水滴健康以及保险保障生态内的水滴保险商城等业务，分别对应健康管理闭环中的创新支付和药品、互联网医疗、保险四大要素。水滴未来若能将各平台的接口打通，有望打造“保险+医+药+创新支付”的一站式健康管理平台。

与传统保险巨头相比，水滴过往基于保险保障生态内的水滴筹和水滴互助在三线及以下的下沉城市构建了强大的品牌优势，而下沉市场将会是健康管理行业竞争的主战场。

招股书称，水滴公司拟将募集资金用于加强和扩大健康服务和健康保险业务、研发，投资于数据分析和技术基础设施，以及深化与医疗机构的合作关系，目标是构建一个“保险+健康服务”的生态圈。