传京东健康获准在港上市：计划募资约30亿美元

原标题：传京东健康获准在香港上市，计划募资约30亿美元，将在下周开始上市前推介工作

9月27日，京东健康在港交所正式披露了招股书，美银美林、海通国际、瑞银担任联席保荐人，华兴资本担任财务顾问。据华尔街日报报道称，京东健康计划在香港IPO募资至少30亿美元。

京东健康是继京东物流以及京东数科之后，京东打造的第三只独角兽，根据京东集团公告，京东将间接持有京东健康不少于50%的股权，京东健康仍为集团子公司。

2019年5月，京东健康从京东零售子集团中独立，并宣布获得超过10亿美元的A轮融资。当年9月份，京东健康CEO辛利军在接受采访时透露，京东健康已经实现盈利，且营收规模超过百亿元。

目前京东健康的主营业务范围涉及了医药电商、互联网医疗、智慧医院解决方案等业务，并打造了京东大药房、京东互联网医院、智慧医院、京东家医等核心产品和子品牌。其中， “京东互联网医院”是国内首批取得互联网医院牌照的平台型互联网医院之一，已入驻超6万名医生。

京东健康的在线零售药房业务通过三种模式运营：自营、在线平台及全渠道运营。自营模式主要是指京东大药房；在线平台模式主要是第三方商家入驻，截至2020年6月30日，京东健康的在线电商平台拥有超过9000家第三方商户；全渠道布局是为满足用户紧急性用药需求。截至2020年6月30日，京东健康平台活跃用户为7250万。

京东健康在国内的医疗健康行业拥有显著的端到端供应链优势。截至2020年6月30日，公司的线上零售平台有超过1000万种商品（SKU），在全国范围内共有11个药品专用仓库和超过230个非药品仓库，O2O服务“京东药急送”已覆盖全国超过200个城市，提供最快30分钟送药上门的服务。

京东健康的主要收入来自自营业务销售医药和健康产品，其次是向第三方商家收取佣金和平台使用费，向供应商和第三方商家收取广告服务费等。京东健康在2017年至2019年的总收入分别为56亿元、82亿元、108亿元，2020年上半年，总收入达88亿元，京东健康日均在线问诊量达9万次，是2019年同期的近6倍，平台累计用户超过1.5亿。

收入不断增长，2019年京东健康盈利出现亏损。数据显示，2017年、2018年及2019年，京东健康分别实现盈利1.785亿元、盈利2.149亿元、亏损9.718亿元。分别截至2019年6月30日、2020年6月30日止6个月内，京东健康分别盈利2.36亿元、亏损54亿元。

由于京东健康的收入主要来自销售医药和健康产品。因此，京东健康的业务高度依赖用户群。京东健康在招股书中坦言，倘若公司无法持续吸引并留住用户、提供一流的用户体验及维持用户对平台的信任，公司的业务、财务状况及经营业绩或受重大不利影响。

京东健康称，持续吸引并留住用户的能力取决于公司提供一流的用户体验的能力。为此，公司需要持续提供多种医药和健康产品、保持产品质量、根据用户需求进行商品寻源、保证及时可靠的配送、灵活的支付方式及优质的售后服务。而该能力取决于多种因素，该等因素非公司所能控制。

并且，公司依赖大量第三方提供产品及服务，例如第三方商家、供应商及医疗专家。倘若彼等未能向用户提供优质的用户体验，则可能严重影响用户对公司产品及服务的接受度和购买意愿，而这可能损害公司的声誉并导致公司流失用户。数据显示，2017-2019年，京东健康分别拥有43.9百万、50.5百万及56.1百万个年活跃用户。

与此同时，京东健康在业务的若干领域面临竞争。

京东健康在招股书中表示，公司的服务涵盖了整个医疗健康价值链，公司其他线上药品零售公司及其他在线医疗健康服务供应商竞争。从自营业务销售医药和健康产品来看，阿里健康同样拥有零售医药产品的医药电商业务，以及提供各种相关服务的服务业务。今年8月，京东健康推出“京东家医”，预计在未来5年内服务5000万个家庭。同样，平安好医生于2019年1月推出了家庭医生。

京东健康认为，公司有效竞争的能力取决于许多因素，包括公司产品和服务供应的宽度和深度、定价竞争力、平台上的用户体验、形成和保持闭环业务模式的能力等。根据京东健康的战略目标，公司将进一步扩大用户群体，提高用户参与度，加强在医药和健康产品方面的供应链能力以及扩张在线医疗健康服务等。

对于未来的发展规划，京东健康称计划提高品牌认知，整合线上和线下服务，触达和服务更多用户；继续巩固在供应链上的优势，并提供更多应用于从常见病、慢性病到急症及重症更多场景的医药和健康产品；继续建立线上和线下一体化分级诊疗系统，优化医疗资源分配和提高医疗健康行业的效率。

以目前的形势来看，京东健康不是行业中最早、最快的，但却依靠供应链核心优势带来比较突出的完整布局与各环节相对均衡的实力。这是其未来发展的最大优势，也是其打赢全渠道及下沉市场两大战役的底气。