穆迪将全球民航业展望从“稳定”降至“负面”

发表于 5年以前 | 总阅读数：694 次

这一负面前景展望折射出在新冠肺炎疫情在全球蔓延的背景下，航空公司经营利润面临风险和压力都在加大。根据该机构对利润率预计的最新数据，假如行业利润可以达到4%到10%区间，依然可被视作“稳定”。目前看来这个行业利润率区间也并非不可达到。只是若综合考虑经营利润，利润将可能出现2成的下跌，这就让前景预测落入“负面”的范畴。穆迪日前已经对2020年20国集团经济增长率展望作出修正，称20国集团今年平均经济增长率将达到2.1%，比之前预计低0.3个百分点。

“负面展望反映出新冠肺炎背景之下乘客对空中旅行需求的风险增加。疫情蔓延的速度和不确定性会给航空公司经营利润和现金流带来很大压力，至少在今年上半年形势如此。接下来随着确诊病例的增加，受影响的国家逐渐增多，民航业的运能会继续缩减。”穆迪的高级副主席Jonathan Root对新浪财经分析说。

目前全球多个国家和地区都在施行隔离政策，政府与公司纷纷出台旅行禁令，民众对于休闲旅行需求的减弱。这些都是导致航空公司削减运能的原因。根据国际航运协会的统计数字：从1月下旬开始，国际长途客运已经有大幅削减，2月份中国的国内与国际旅客减少了约六成。美联航（United Airlines）3月4日宣布将在4月份取消两成的国际航线，一成的国内航线——这一决议有可能会持续到5月份。美国廉价航空捷蓝航空（Jetblue Airways）也宣布将运力削减5%。穆迪预计其他的美国以及欧洲的航空公司也会跟风。更多的航空公司则是开始对航线进行重新调整，分配资源。

穆迪在评估了多家航空公司之后，将该行业营业利润从疫情爆发前所预期的9%，修正至不足5%。这其中主要考虑到几个重要的未知元素：例如病毒的活跃期到底会持续多久，最终将在哪些区域蔓延，以及在某一个国家和地区感染的规模。上述种种因素都增加了预期该行业的运营和金融影响的难度。

尽管如此，穆迪现在依然相信至少在今年二季度，空旅乘客需求仍将出现大幅下滑。在疫情快速蔓延的局面得到控制之前，民航业行业如何才能实现复苏还有相当大的不确定性。穆迪参考2003年非典之后的经济恢复场景对此次经济恢复作出分析。按照当时疫情与经济发展的联系，穆迪判断此次疫情很大可能会在2020年上半年都会对经济产生很大影响，民航航空大概要到2020年底才可能恢复到危机前水平。

一般而言，航空公司的主要成本来自于航油和人工成本，航油成本可能占航运收入的20%到45%之多。自从1月中旬以来，布莱特原油价格从每桶57美元降至50美元，在疫情蔓延背景之下，穆迪预计原油价格依然承压可能继续下滑。同时民航业劳工成本也出现下跌，机组成员的成本越来越灵活可控。即使如此，民航业诸多的变动成本依然很难抵消减少运营利润和收入下滑的压力。燃油价格对冲策略会对航空公司如何受益于低价的布莱特原油起到决定性作用。

即使如此，假如疫情爆发延续到今年下半年，或者说下半年的经济恢复比预期疲软，那对全球金融和信用风险的影响可能更大。该机构表示将在疫情感染的活跃期过后考虑将展望重新升至“稳定”。